双林股份布局人形机器人与新能源汽车领域，滚柱丝杠技术优势显著，关税政策影响下的人形机器人市场机会与风险分析

近年来，受市场调整及风险偏好变化的影响，人形机器人行业经历了持续回调。尤其是之前被过度炒作、估值一度超过120倍的龙头公司，如长盛轴承、兆威机电和汉威科技等，其股价回撤幅度超过40%。然而，以双林股份为代表的少数企业，凭借较好的业绩表现和相对合理的估值，展现了更强的抗跌性，并频繁受到机构关注。

那么，如何评估双林股份及其所在的人形机器人板块未来的机会与风险？

01 基本面显著改善
双林股份位于宁波，于2010年在深交所上市。自上市以来，通过业务扩展和并购整合，公司在2018年前实现了稳定的业绩增长。然而，由于商誉减值等因素，2018-2019年间出现罕见连续亏损，盈利能力一度触底。经过资产优化后，目前主营业务分为内外饰及电机部件（含座椅水平驱动器、滑轨电机等）、轮毂轴承以及新能源电驱动系统，2024年上半年营收占比分别为57.6%、28.6%和10.8%。

从2024年开始，双林股份业绩大幅增长，与此前停滞形成鲜明对比。据财报预告显示，2024年实现营收46.78亿元，同比增长13%，归母净利润达4.92亿元，同比飙升508%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比增长304%。进入2025年第一季度，预计归母净利润将介于1.5亿至1.8亿元之间，同比增长93.4%-132%。

推动业绩增长的原因主要有两点：一是国内新能源汽车市场的快速扩张，带动相关产品销量激增；二是公司在技术层面取得突破，成功打破外资巨头对某些核心零部件的垄断。例如，座椅水平驱动器（HDM）曾长期被德国和日本企业占据主导地位，但双林凭借高性价比逐步提升市场份额。截至2023年，双林在国内HDM市场的占有率接近40%，全球份额接近20%，并与特斯拉、比亚迪等主流车企建立了合作关系。

随着业绩改善，双林股份的盈利能力也显著提升。截至2024年三季度末，毛利率达到20.4%，净利率升至11.3%，均为近年新高。

展望未来，双林股份的核心业务仍具有较大成长潜力。一方面，新能源汽车渗透率提升将继续利好内外饰及电机部件业务；另一方面，轮毂轴承业务通过聚焦中高端市场并拓展海外市场，有望进一步扩大规模。

尽管如此，双林股份也面临激烈的市场竞争压力，尤其是在非核心零部件领域，竞争对手较多，可能影响盈利能力。

02 技术创新助力突围
双林股份不仅在传统零部件领域表现突出，在技术创新方面同样取得了重要进展。例如，其HDM产品在国内市场占有率排名第一，轴承产品排名前十，充分证明了公司在制造精度、性能和寿命等方面的积累。

2023年7月，双林正式立项车用EHB滚柱丝杠项目，并于次年5月完成样品开发。与此同时，公司启动了机器人用行星滚柱丝杠的研发工作，并在短短四个月内完成样品制作。2024年底，首条生产线建成投产。

更值得一提的是，2025年2月，双林完成了对无锡科之鑫的收购，这标志着公司在高端丝杠领域的技术实力迈上新台阶。无锡科之鑫自主研发的反向式行星滚柱丝杠磨床技术，使加工精度达到国际领先的C3甚至C2级，为双林成为全球少数能够量产该类产品的公司奠定了基础。

此外，此次收购还大幅降低了内螺纹磨床的成本，从数千万元降至300万元，同时缩短交付周期75%以上，显著增强了生产成本优势。

在3月13日的新品发布会上，双林推出了国产首款“反向式行星滚柱丝杠”。这款产品具备极高的传动精度（误差控制在±0.003mm），承载能力较传统滚珠丝杠提升300%，使用寿命延长三倍。更重要的是，它突破了长径比10：1的技术壁垒，填补了国内高端滚柱丝杠领域的空白。

目前，全球高端滚柱丝杠市场主要由欧洲和日本企业主导，中国企业在这一领域尚处于起步阶段。而双林股份的突破，不仅有助于降低本土企业的生产成本，还将加速人形机器人的商业化进程。

03 关注关税政策影响
尽管双林股份在技术和市场布局方面表现出色，但短期内仍需警惕外部环境带来的不确定性。特别是美国近期宣布的“对等关税”措施，对中国出口企业构成重大挑战。

根据最新数据，美国针对中国的进口关税税率高达34%，远超预期。这不仅会拖累中国经济增长，还可能引发全球金融市场波动。对于A股市场而言，关税利空尚未完全反映在股价中，未来可能存在一定调整压力。

在此背景下，投资者应保持谨慎态度，等待关税政策影响逐渐消退后再择机入场。对于估值较高的机器人概念股，尤其需要警惕潜在的风险。