兴业证券分析：南下资金增强港股市场定价权，内外资共同增配AI龙头及高股息科技股

港股市场资金配置趋势及南下资金影响力提升

根据兴业证券的最新研报，港股市场正迎来全球资金的共同增配，特别是以内资为代表的南下资金，已经成为推动港股市场发展的重要力量。数据显示，截至2025年2月21日，与2020年末相比，港股通持股市值占比由4.9%上升至11.6%，而国际中介机构持股市值占比则下降了2个百分点至45.6%。这表明内资在港股市场的定价权正在逐渐增强。

“AI+”板块成南下资金与外资共识

春节以来，“AI+”板块成为南下资金和外资的共同选择。从2月3日至21日，南下资金大幅流入阿里巴巴、中国移动、快手、中芯国际等AI龙头公司，并且持续流入以银行为代表的高股息个股。与此同时，外资显著青睐中国科技龙头公司，如腾讯、小米、美团、商汤等。

中资中介资金偏好高股息个股

中资中介资金方面，其主要流入银行、石油、保险等高股息个股。这类股票因其稳定的分红和较低的风险，受到了投资者的青睐。此外，香港本地中介资金则更倾向于零售、汽车、潮玩、娱乐、医疗等可选消费行业个股，显示出对本地经济复苏的信心。

未来展望

随着全球经济环境的变化，港股市场将继续吸引更多的全球资本。南下资金的持续流入不仅有助于提升港股市场的活跃度，还将进一步增强内资在港股市场的影响力。同时，科技股和高股息个股的双重驱动，将为投资者带来更多的投资机会。

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